桑德環境:中標遷安項目,增加垃圾清運業務
來源：國聯證券 閱讀：3830 更新時間：2014-04-02 10:33事件:公司公告,河北省遷安市人民政府與公司于2014年3月28日在遷安市簽署了《遷安市城鄉垃圾清運焚燒一體化BOT項目特許經營協議》,遷安市人民政府確定公司為遷安市城鄉垃圾清運焚燒一體化BOT項目的投資、建設、運營及維護的承擔人,授予公司在遷安市成立的項目公司具體從事遷安市城鄉垃圾清運焚燒一體化特許經營許可業務。
點評:
此項目著力打造城鄉垃圾清運焚燒一體化,再次涉足垃圾清運業務。此次中標的遷安市城鄉垃圾清運焚燒一體化BOT項目,公司負責項目的投資、設計、建設、運營和維護,獨家處理遷安市內生活垃圾,收取遷安市政府支付的生活垃圾處理補貼費,特許經營期限為30年(不含建設期)。該項目先期進行處理規模為400噸/日的一期項目建設,一期工程預計投資2億元,同時配套建設處理規模為400噸/日的生活垃圾中轉運輸項目,該項設施預計投資為3,335萬元(以上項目的最終建設規模以政府立項批復以及相關行政許可為準),項目的遠期總設計規模為日平均處理生活垃圾800噸,項目預計總投資3.5億元人民幣左右。該項目較前期的垃圾焚燒發電項目新增了垃圾中轉清運業務,是公司全力打造固廢處置全產業鏈的充分體現,未來該項目的建設實施將有利公司樹立固廢項目區域示范效應,持續涉足垃圾清運業務,將對公司在華北地區的項目開展產生積極影響。
繼續維持“推薦”評級。我們維持14、15、16年EPS分別為1.23元、1.72元、2.32元。以3月31日收盤價27.48元計算,對應PE分別為22倍、16倍、12倍。公司目前在手訂單充足,看好公司的長期發展空間,維持“推薦”評級。
風險提示:宏觀經濟下行的風險,項目中標低于預期的風險。
