水務改革的盛世危言
在中國水務改革中，一路攻城掠地大演并購戰的國際水務巨頭——法國威立雅水務集團，在西安敗走麥城。與此同時，一封力陳外資收購中國水務資產之弊的上書促成了國家發改委和建設部開始進行調查。
且看威立雅在中國的“輝煌戰績”：1997年進入中國城市水務市場，首戰天津凌莊水廠改擴建工程，取得20年特許經營合同；2002年斥資近20億元，以凈資產三倍溢價收購上海浦東自來水公司50%股權，經營期限50年，城市水務特許經營管理制度就此起步；2007年1月以17.1億元高價獲得蘭州供水45%股權；3月以9.5億報價擊敗中法水務和首創水務，獲得海口水務集團50%股權；9月以超出凈資產額3倍的21.8億元奪得天津市北水業49％股權轉讓項目，在天津的服務范圍擴張至200平方公里，包括正在崛起的濱海新區，特許經營合同期限30年。在此之前的2007年5月還獲得了天津經濟技術開發區污水處理廠20年特許經營合同。
威立雅步步為營。助其橫掃中國水務改制大業的一個重要砝碼就是——高溢價！
如出一轍，2004年柏林水務聯合體以4.8億元的價格收購資產價值2.6億的合肥市王小郢污水處理廠；2007年中法水務投資有限公司在江蘇揚州自來水股權轉讓項目中，以高出凈資產近5倍的8.95億元報價獨占鰲頭，威立雅以3.98億元的報價甘拜下風，亞洲環保和金洲控投2.5億元和1.92億元的報價就更“不靠譜”了。
西安水變
但是，法國威立雅水務集團在與西安國資部門就西安自來水公司改制工作歷時兩年的談判后，這家在中國水務并購戰中斬關奪隘的國際水務巨頭第一次聽到“不”字。重新制訂的《西安市水業資產重組框架方案》推倒了原來引進外資的設計，進行國有水務的自我改制。這是中國水務企業明確回絕外資并購的第一宗個案。
在2007年拿下“蘭州”后，威立雅便想在全國復制“蘭州模式”。在威立雅的戰圖上，西安自來水公司堪稱“戰略重鎮”。
當時的西安市自來水公司注冊資金4.1億元，擁有水廠7座，日處理能力167萬立方米，供水管道1677公里，供應西安市360萬人口的飲水，2006年經營收入5億多元。無論是資產規模、管理和技術水平、行業地位、戰略價值，都非蘭州自來水公司可比。但收入頗豐的西安市自來水公司卻由于國有企業的傳統負擔等因素，5億多元的收入只有1558萬元的利潤。
按照威立雅在中國的并購戰略布局，西安市自來水公司的戰略意義是和西安的國際歷史文化旅游名城的地位密切相關的。在強攻西安之前，它已著手掃清外圍——收購了寶雞和渭南自來水公司的水廠，并正在與西安自來水公司下屬一家水廠洽談BOT合作。只待拿下西安市自來水公司，即可成立一家覆蓋陜西全省的水務集團。
按照之前威立雅與國有供水企業合作的一貫模式，合資水廠享有要求西安自來水公司“定向包銷”成品水的權利，合資水廠將可以“不承擔風險，只享受收入”。2007年底，威立雅投標收購西安市自來水公司的談判進入實質性階段。
眼看水到渠成，卻陡然生變。西安市自來水公司管理層和員工給了威立雅一記重擊。
西安市自來水公司總經理種受命在與威力雅洽談的過程中，多次組織考察團對陜西境內與威立雅合作的寶雞、渭南自來水公司以及國內其他采取“蘭州模式”的供水企業進行實地調研，發現了許多令人擔憂的問題：陜西省內及西南省區的一些自來水廠被外資并購后，經營狀況都不甚理想；一些合資后的水務公司，雖然外資不占控股地位，但卻是外商說了算，合資公司還被迫從外方提供的供應商那里高價購買進口設備，而沒有市場選擇權；自來水公司負責人在自己企業改制的問題上缺乏話語權......
同時，國內對于外資高溢價收購中國水務的種種負面輿論和揭露收購“秘密”的報道紛起：收購合同中附加水價上漲條款，未來城市水價要隨著一個由CPI指數、匯率等因素影響的“K系數”來決定，將全部市場風險推給政府；合資企業必須以巨資定向購買外商關聯企業的技術服務、管理咨詢服務及成套設備，而這是嚴重違背中國招投標法的。
種受命直赴北京，面見時任國家建設部部長汪光燾。汪光燾在聽取匯報后，指示建設部組建水務高溢價收購調查小組趕赴陜西，對多個地方展開調研，很快便形成了“外資收購城市供水項目專項調研報告”。
與此同時，中國城鎮供排水協會會長李振東以“水協”和個人名義寫信給國務院主要領導，力陳外資高溢價收購中國水務資產可能造成的“陷阱”和“隱患”。這份上書在國務院和主管部門引起很大反響。國務院隨后責成國家發改委和建設部組成聯合調查組，在全國選取了一些重點城市進行專項調研。
中央政府的審慎態度對全國水務企業改革產生了影響，包括西安等一些地方暫停了向外資溢價轉讓產權的進程，轉而觀望。
六年變革
2002年以來，國家相繼發布如建設部《關于加快我國市政公用行業市場化進程的意見》等多項政策，對包括水務在內的公用事業實行特許經營制度，明確了城市水業改革與推薦市場化為主要方向，自此中國水務市場得以盤活。2003年，水務產業進入快速改革改制時期，僅上半年，參與水務市場投資的民營企業與上市公司就有近40家，全國水務市場群雄角逐，水務企業產權結構多元化的趨勢愈發明顯；2004年3月，建設部再發布《市政公用事業特許經營管理辦法》，為外資與國內水廠合資掃清了障礙。在資本自由流動和資源重新組合背景下，政府和資本相互作用，通過兼并和收購，水務行業開始了大整合。2007年11月，《國家環境保護“十一五”規劃》提出為實現“十一五”環境保護目標，全國環境保護投資約需占同期GDP的1.35%，政府規劃的全國環境保護總投資將達13750億元。城市水務將是此項規劃的重點。
水務體制的改革為中國水務市場帶來諸多的積極變化，包括引入多種社會資本、創造良好監管環境、提高水務企業運營和服務水平等。六年來，我國城市水務市場改革如火如荼，行業普遍引入競爭機制，污水垃圾處理產業化穩步推進，市政公用事業投資、建設、運營市場全方位開放，行業壟斷和地區壟斷局面已經打破，多元化投資結構基本形成。特別是產權制度改革促進了經營效率的提高，市場機制在資源配置中的基礎性作用明顯增強。通過建立市政公用事業特許經營制度，使市場的有效競爭與政府的特許授權制度有效結合，更好地保證了公共利益和公共安全。
水利部發布的《2007年全國水利發展統計公報》顯示出這個市場的龐大：我國實行水務管理的地區共有自來水廠2804座，年供水總量178.2億立方米；污水處理廠565座，污水處理能力3035.7萬噸/日。僅2007年1至5月，水的生產和供應行業便已實現累計工業總產值295億元，實現累計產品銷售收入264億元，實現累計利潤總額1.27億元。政策的寬松、市場的遼闊、收益的豐厚、前景的巨大，使得近年來我國水務行業投資、并購、重組快步前進，外資、民企紛紛進場“試水”。
水改異象
中國水務增長巨大的市場潛力吸引了法國威立雅、蘇伊士、英國泰晤士、德國柏林等外資水務巨頭和以首創股份為代表的大型國企。但是經過了近六年的“角力”，結果是外資企業憑借技術優勢、資金實力，甚至是和當地政府的良好關系，所向披靡，一步一步地完成了每個戰略布局。而國有企業和民營企業屢屢敗走“水場”。
但令人疑惑的是，以威立雅為典型代表的外資巨頭，每次的投資額度動輒高出凈資產2至3倍，如此高的溢價收購，難道只表明了外資“高瞻遠矚”地看到中國水務市場未來誘人的利潤嗎？
我國政策的力推和城市建設的加快都顯而易見地凸現了我國水務行業的投資價值，我國各地城市供水價格及污水處理費標準的普遍偏低，也顯示了自來水價和污水處理費標準將逐年上調的趨勢是明顯的。我們自己的企業是不會看不到這一點的。那么，能讓威立雅有如此大的決心和手筆連連攻城拔寨的原因是什么呢？
首先，水務市場本身就具有風險低、回報穩定、利潤相對較高的特點，而一旦外資在某個城市抓住主動權后，必然產生附帶影響，使收益額度出現遞增。清華大學環境系水業政策研究中心主任傅濤在接受記者采訪時表示，大型水務集團在對城市水務資產收購時能積累深厚的政府資源，不但可以有效通過對水價上漲進程的約定與服務范圍的約定來降低長期投資的風險，而且很容易在單個城市或者城市群間形成同類項目的聯動收益，還可能使一些非關聯的投資項目回避競爭機制，獲得預期以外的額外回報。
其次，外資的大量收購最終不可避免地會形成壟斷，進而操控水價。如昆明市自來水集團和威立雅在2005年底開始合作，次年1月昆明市就上調水價，至2007年7月再次上調，漲價幅度和漲價頻率堪稱驚人。天津自1997年與威立雅合作起，到2007年的10年間，天津居民生活用水的價格已由每噸0.68元提高到3.40元，水價上漲近5倍。
再次，就是目前盛行的BOT等合作模式所涉及到的資產回購問題。根據協議，在特許經營期滿后，運營企業一般會通過有償轉讓和無償轉讓的方式，將水務資產移交給當地政府。以蘭州項目為例，威立雅與蘭州市政府簽訂的是有償轉讓協議。也就是說，蘭州市政府最終要從威立雅手上把這些資產買回來。在30年的特許經營期限內，產權的權重和不確定性必將加大，威立雅能把這些資產做到多大，至今沒有也不會有一個確切數字，但可以肯定的是，30年后的威立雅一定會把投資和預期利潤全部收回。
還有，溢價所得實質上是政府用其他資產、收益或者承諾交換所得，并非天上掉下來的“額外收益”，但卻被披上了“額外收益”的外衣。在這層外衣的保護下，容易誤導政府理直氣壯地、輕易地將溢價所得大額度地用于獎勵、補償甚至浪費，實質造成國有資產的流失。
同時，水務行業有其特殊性，如此高的溢價，絕非“免費的午餐”，它所帶來的隱患要在數十年后才會發作，將付出沉重代價的則是政府和公眾。
再回顧上述威立雅的收購合同中的“隱晦”條款，無疑不是為未來的水價調整、行業壟斷、變相固定回報、向政府轉移風險等埋下伏筆。
慎終如始
水資源屬于公共資源，供水、排水及污水處理具有公共物品的屬性，應以為人民生活提供基本生活要素、維護環境良性循環、保證國家發展服務為宗旨，這就決定了不能將它們完全推向市場，完全依靠市場經濟規律來進行管理與運作，需要政府發揮管制作用，優化配置資源和約束其濫用職權，防止一味追求利潤最大化。
水務行業的建設、交易與管理，既應遵循一般商品市場在交易中的公平競爭、價格政策、供需平衡等規則，也還應該注意到水務市場中交易物的一些特殊性質和功能，如水的生活資料和生產資料的雙重性、時空分布不均勻性、競爭與壟斷共生性、產業價值鏈的連續性等，因此還要遵守由于特殊屬性所產生的一些特殊原則。
當我們意識到了風險的存在，就應該及時反思并做出相應的調整。隨著我國水務市場化改革繼續推進，進一步完善水務市場運作機制應是當前快捷并有效的應對措施。制定相關的協商機制、提高市場準入門檻、建立合理水價的形成機制、構建供水量評價模式、形成利益互惠的補償機制等都是我們可以做到的。
同時，政府應建立全新規范的監管體系，以便對引入外資后所形成的新體制進行有效的監管。
國家還應加大對我國國有、民營水務企業的扶植力度和授信額度，以幫助我們自己的企業在水務市場中有更多的競爭實力和發展機會。
我們現有的國資監管體系，更多地是針對完全競爭行業，還不能很好地適應公用事業資產的轉讓，有必要在更高的立法層面對水務資產的轉讓做出規范。
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