企業不重視碳交易二級市場 抱怨配額分配不公平
在我國，北京、深圳等7個試點碳交易市場已相繼投入運行，其中5個試點已經執行了管控企業2013年排放量的履約。各個試點規則設計差別較大，成交均價也呈現出較大的成本差異，呈現出多元化的區域碳市場發展格局。但縱觀整個碳交易市場，仍存在一些共性問題亟待解決。如企業對二級市場的交易普遍缺乏積極性，一些企業抱怨配額分配不公平，自己被迫參與交易，這又是什么原因？
配額分配為何貧富不均？
存在行業景氣周期不同、早起減排行動未能考慮等三類原因
當前影響碳市場不確定性的一個重要因素是MRV（監測報告核查）數據質量。從實際表現來看，大多數市場仍疲于應對配額分配不合理的問題，推出了五花八門的調控方式，比如預配額、配額回收等。一些企業也明確抱怨因為配額分配本身的不合理（例如歷史法的缺陷）迫使其進行交易。
由于數據條件約束，企業實際上仍然以歷史法（即按照控排單位的歷史排放水平核定碳配額）為主，這些企業普遍反映采用歷史法導致配額分配與實際情況差距較大，其主要原因有3類。
首先，行業景氣周期發生結構性變化。在基準年前后，鋼鐵和水泥行業較為蕭條，停產停工現象較為突出，而電力行業恰恰相反，處于滿負荷運行階段。因此導致鋼鐵和水泥行業配額分配較緊，電力行業分配較松。當前，鋼鐵與水泥行業處于利潤較低甚至虧損階段，無法承擔較高的履約成本。排放密集型行業的經營狀況發生了很大的逆轉，導致企業碳成本承受能力發生變化，使得部分企業面臨較大的困難。
其次，早期減排行動未被考慮，導致“劣幣驅逐良幣”。在中央財經大學能源與金融研究中心組織的一次企業調研中，被調研的許多國有企業和外資企業，在“十一五”和“十二五”期間已經進行了較多的節能改造活動，進一步減排的空間相對較小，成本較高。這些早期的貢獻并未在配額分配方案中考慮，使其獲得較少的配額。同時，一些環保類項目能耗較高，導致當前排放增加，與碳減排政策產生了一定的沖突，也制造了一定的不公平性。
此外，企業檢修、事故意外等突發情況未被考慮。大部分生產型企業每兩三年進行一次大規模檢修，檢修時間為1~3個月不等。而如果采用歷史法計算平均值時，若未將其剔除，使得配額分配過少。此外涉及能源安全的行業，如石化等，會面臨政府安排的計劃外生產任務，使得企業面臨額外的排放成本。
歷史法雖然提高了監測報告核查體系（MRV）的運行效率，降低了初始成本，但是帶來了顯著的公平問題，極大增加了市場運行成本。這些公平問題一方面是由于經濟周期等外部客觀因素造成的，另一方面則是因為MRV方法學體系缺乏自我糾錯機制，無法適應復雜的企業狀況。不合理的分配結果貢獻了市場上的部分交易量，個別企業甚至抱怨其交易活動完全是由于分配不合理造成的。
二級市場緣何不活躍？
擔心未來配額不足，希望留存配額，傾向于儲蓄而非交易
國有企業在參與一級市場和二級市場上的意愿明顯不同。國有企業普遍將參與一級市場有償分配活動視為政治義務，而對二級市場的交易活動缺乏積極性。除極少數具有碳資產管理意識的企業外，國有企業內部復雜的管理決策流程和風控手段，降低了其參與二級市場的靈活性和可行性，這一局面短期內無法解決。這意味著在國有企業主導的碳市場中，一級市場相較二級市場更具有吸引力。
由于國有企業在碳市場的主導地位，其風險偏好顯著影響到了參與二級市場的積極性。事實上，控排企業參與二級市場存在以下障礙：擔心未來配額不足，希望留存配額，生產型企業普遍擔心未來配額緊缺，因此傾向于儲蓄現有的配額供未來使用；普遍未建立有效的碳管理體系，只有少數企業成立了工作小組，應對政策風險，但是這些工作小組并未獲得授權進行二級市場的交易；缺少專業性人才，大部分企業指派部門經理或者副總經理負責，由工程師或能源環保管理人員構成，這些人員缺乏參與市場交易的知識、經驗和信心；政策不穩定，使得參與市場的風險較大，過高的風險迫使各個企業采取了觀望的態度，決策人員不愿承擔潛在的風險和責任。
目前的場內交易進入了一個惡性循環：由于市場缺乏流動性，企業認為市場風險過高采取觀望態度，這又進一步加劇了市場不活躍的問題。要從根本上破解流動性不足，必須要進行市場的深入改革，在短期內，試點碳市場的場內交易仍將處于不活躍的狀態。因此，現階段應重點完善協議交易或大宗交易市場，開發遠期合約，為企業提供更加靈活的履約工具。
如何管理碳市場的不確定性？
總量與排放不確定性負相關，不確定性水平越高，總量須越低
盡管國內試點市場的運行時間短，市場價格還不能反映配額過剩的程度，但大部分市場參與者都認為配額總量是過剩的。出現這種情況主要是由于是忽略了碳交易市場不確定性與總量設定之間的關系。
碳市場的不確定性水平對總量設定會產生重要影響。根據一些文獻研究，歐盟碳交易市場的不確定性與總量之間存在著經驗數量關系，如果排放不確定性水平為5%，則總量必須相應下降2%，經濟體進行實質減排的概率才可能比較高。
這里所指的不確定性是一個廣義上的概念，既包括經濟波動的不確定性，企業減排行為的不確定性，也包括MRV數據質量的不確定性。對市場設計而言，這意味著在正常情景下，總量的真實值要比理論值低一些。
而市場調控的本質則是管理不確定性帶來的價格波動風險。如果系統的不確定性水平高于15%（如供給過剩超過15%，也可以更加保守），則可以認為這樣的市場存在著嚴重設計缺陷；如果不確定性水平在8%~15%之間，則屬于合理范圍，一般的調控手段可以進行有效管理，但需要評估造成不確定性的關鍵因素，進行不斷優化完善；如果不確定性水平低于8%，則是一個比較好的系統。
由于信息披露問題，很難評估我國試點市場的不確定性水平，但是從市場運行效果來看，大多處于前兩者范圍內。簡而言之，總量和排放不確定性之間存在負相關性，即不確定性水平越高，總量必須要更低。
作者單位：中央財經大學氣候與能源金融研究中心
碳市場一周
廣東碳價跌破26元拍賣成交價
上周（10.13~10.17）中國碳市活躍度較國慶前后略有回升，配額價格多呈現下跌走勢。廣東、深圳、上海、湖北成交保持活躍；北京、天津、重慶交易清淡。
深圳碳市成交量大幅回升，上海碳市繼續維持量價齊升態勢，廣東碳價跌破26元拍賣成交價，成為本周碳市的亮點。
廣東碳市二級市場上周成交7150噸，成交額19.05萬元，成交均價跌至26.64元/噸，并在10月16日首次跌破上一期拍賣成交價26元/噸，收在25.2元/噸，但在10月17日縮量反彈并最終收于26.9元/噸。廣東二級市場走勢受拍賣的影響高于分析師預期。
碳道分析師認為，此輪巨幅下跌或使廣東市場后市產生較好投資機會，此時的價格已接近首輪拍賣底價，二級市場配額價格已難再次下探，并且下一季度30元/噸的底價拍賣預期亦對配額價格產生支撐。此外，通過拍賣獲得廉價配額的投資機構將尋求適當差價獲利了結。短期廣東配額價格將至跌回穩，或能重回30元/噸以上，并且在機構投資者參與下流動性或有改善。
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