特斯拉擬28億美元收購SolarCity 馬斯克“經濟體”能否生態融合？
6月22日，特斯拉汽車宣布，特斯拉董事會向太陽能公司Solarcity聯合創始人兼CEO林登·萊夫（LyndonRive）遞交了收購要約。特斯拉在6月22日解釋說，最終的目標是打造“世界上唯一的垂直一體化能源公司，為用戶提供端到端的清潔能源產品。”盡管SolarCity已經成為美國最大的戶用太陽能系統供應商，但其經營業績不佳，一直處于虧損狀態，今年以來股價已經累計下跌了58%以上。特斯拉公司再次成為全球焦點。
6月22日，特斯拉汽車宣布，特斯拉董事會向太陽能公司SolarCity聯合創始人兼CEO林登·萊夫（LyndonRive）遞交了收購要約。
21世紀經濟報道記者獲悉，此次收購將采用換股而非現金交易的形式，特斯拉將收購美國最大的戶用太陽能系統供應商SolarCity所有流通在外的普通股，而SolarCity將獲得特斯拉的普通股。
根據SolarCity公布的信息，特斯拉在要約中提議的收購價為每股26.5美元到28.5美元計算，目前SolarCity在外流通股有1.002億股，本次交換股票的交易總額大約為28億美元，最高為28.6億美元。
值得關注的是，這兩家公司的最大股東都是埃隆·馬斯克（Elon Musk），他既是特斯拉的CEO，也是SolarCity的董事長，分別擁有特斯拉21.3％的股份和SolarCity22.2％的股份。
特斯拉在6月22日解釋說，最終的目標是打造“世界上唯一的垂直一體化能源公司，為用戶提供端到端的清潔能源產品。”
“這樁交易值得期待，此次收購給雙方帶來很大的協同和互補效應。”中國電動汽車百人會研究咨詢部副主任張娟對21世紀經濟報道記者分析。
張娟認為，這意味著未來的特斯來將不僅僅是一家電動汽車公司，而是一家集太陽能發電、儲能和電動汽車于一體的清潔能源公司，可以盡快幫助美國家庭實現能源獨立。
變身垂直一體化清潔能源公司
對很多關注特斯拉和埃隆·馬斯克的人而言，這樁并購并不意外。
馬斯克在6月22日的電話會議上表示，“這是我們多年來一直考慮和激辯的事情。從產品整合的角度和向普通用戶與企業用戶提供最令人信服的體驗的角度來看，我們的確需要實現更加嚴格的產品整合。”
“特斯拉的電動汽車和SolarCity的戶用太陽能系統，都屬于廣義上的清潔能源范疇，通過后者向前者提供清潔能源，也可以讓電動汽車的‘新能源汽車’之稱名副其實。”蔚來汽車創始人、董事長李斌對21世紀經濟報道記者說。
李斌解釋，如果電動汽車的動力來源還是化石能源發電，那么電動汽車依然容易遭到環保方面的質疑，但是換成太陽能發電之后，就完全不一樣了。所以，二者的整合具有順理成章的成分在里面，現在是一個很好的時機。
馬斯克還表示，“這個時機非常合適，因為特斯拉正在全力采取措施來解決電池蓄電問題，而Solarcity恰恰將能夠提供一些令人激動的產品。”
“說現在是一個好時機的另外一個原因在于，美國采取量化寬松的貨幣政策，短期內加息的可能性比較小。”浙江合大太陽能公司總經理侯生中對21世紀經濟報道記者分析，“這意味著依然處于虧損狀態下的特斯拉融資相對比較容易，同時SolarCity的股價處于低位，由特斯拉來收購也有一些‘肥水不流外人田’的意味。”
馬斯克描繪了收購成功后的前景：“兩家公司的核心業務將得到最大化利用與發展。特斯拉在設計、能源和生產方面的經驗有助于太陽能電池技術的創新。SolarCity龐大的銷售網絡、利于顧客的金融產品同樣會令特斯拉受益。”
馬斯克解釋，“顧客走進特斯拉商店，說‘我的汽車是電力驅動，但我想使用太陽能’，只要五分鐘，一切問題都可以解決，過程非常簡單”，“或者在商店網站中，輕點幾下鼠標，同樣可以獲得想要的結果。”
特斯拉在公告中表示：“我們將成為全球唯一的垂直一體化能源公司，為顧客提供端對端的清潔能源產品。首先改變的將是你每天駕駛的汽車和驅動汽車的能源，之后是維持你家和公司里各種電器運轉所需的能源。”
公告還稱，通過特斯拉的ModelS、ModelX、Model3、太陽能電池板系統和Powerwall，可以采用最有效且可持續的方式來使用能源，降低費用，并減少對化石燃料和電力的依賴。
“這確實是一個很美好的愿景，特斯來將構建一個由太陽能發電、儲能系統和電動汽車緊密銜接的‘綠電’系統。”李斌解釋，SolarCity的戶用太陽能系統不僅可以向家庭供電，還可以將多余的電通過Powerwall儲存起來，再通過充電樁驅動電動汽車。
這樣一來，特斯拉可以為普通家庭的衣食住行提供綠色、低碳的能源供應，從而轉身變為一家清潔能源供應公司。
“像特斯拉這樣同時具備發電、儲能和電動汽車三個系統的能源公司非常稀少，所以它在公告中自稱是唯一的垂直一體化的公司并非虛言。”一位不愿透露姓名的財務投資人對21世紀經濟報道記者分析。
在愿景層面之外，這樁并購的現實意義也很大。
“特斯拉的10萬電動汽車用戶和SolarCity的30萬太陽能系統用戶，具有一定的共同用戶屬性，彼此之間可以滲透和拓展，這將為特斯拉創造很大的商業價值。”張娟分析。
張娟認為，雙方協同的價值不僅僅在于戶用的相互滲透和拓展，還在于特斯拉變身家庭清潔能源供應公司之后，服務千千萬萬個美國家庭的能源產銷，其中也蘊含著新的商業機會和模式，有待進一步發掘。
“‘人人都是能源生產者，人人都是能源消費者’產銷合一的能源革命，將在美國率先實現，這非常值得期待。”侯生中預測。
SolarCity何時扭虧為盈前景不明
馬斯克表示，如果此次交易順利，那么SolarCity未來都會以特斯拉的品牌出現。
相比幾乎家喻戶曉的特斯拉，SolarCity在中國的大眾知名度要低很多，這與其業務主要在美國開展有關。
SolarCity成立于2006年，由馬斯克和其表弟林登·萊夫聯合創立，主要為家庭用的太陽能發電系統提供設計、融資、安裝和監控等服務，因此命名“陽光城市”。
其商業模式創新之處在于，SolarCity通過將屋頂光伏發電系統租賃給用戶（一般為物業所有人）收取租金，或者和用戶簽訂售電協議收取電費，并與投資方共同享受聯邦和州政府的安裝補貼、稅收返回。在這種模式下，加州用戶支付的單位電費低于從電網購電平均成本的15%，從而培育和吸引了越來越多的太陽能用戶。
盡管SolarCity已經成為美國最大的戶用太陽能系統供應商，但其經營業績不佳，一直處于虧損狀態，今年以來股價已經累計下跌了58%以上。
根據SolarCity今年5月發布的一季度財報顯示，雖然今年一季度安裝量及收入出現強勁增長，收入相比去年同期增長82%至1.23億美元，但每股仍然凈虧損2.56美元。一季度虧損額為2499萬美元，與2015年同期相比，虧損額擴大了346萬美元，預計二季度的每股虧損將在2.7-2.8美元。
“SolarCity已成立10周年了，一直在虧損，但這并不能完全說明這個商業模式就行不通，可能是這個商業模式還需要進行系統優化。”侯生中認為。
“目前，美國家庭太陽能系統安裝比例還比較低。SolarCity雖然是美國最大的戶用光伏系統供應商，也僅有30萬用戶，未來需要繼續做大用戶基數，使這種商業模式的規模效應發揮出來。”侯生中分析，一旦到了某個臨界點，SolarCity很快就可以扭虧為盈。
不過，并非所有的太陽能行業從業者都如此樂觀。也有不少人在擔心，SolarCity現金流堪憂，會不會成為下一個破產的SunEdison？
“我不看好SolarCity的未來，因為其賴以生存的‘以租代售’的商業模式受到了挑戰。”美國葡萄太陽能公司（Grape Solar Inc.）創始人兼CEO袁海洋對21世紀經濟報道記者分析。
袁海洋認為，五年之前或者更早，美國普通家庭對太陽能發電的認知程度比較低，再加上當時的系統成本比較高，大約為10美元／W，因此建一個滿足中產階級家庭能源需求的10千瓦的太陽能系統成本大約需要10萬美元，一般家庭不愿直接支付這筆開支，所以SolarCity以租代售的模式具有很大吸引力。
“現在情況變了，太陽能發電系統成本大大降低，降到了大約3美元/W，而同樣一個滿足中產階級家庭能源需求的10千瓦的太陽能系統成本大約只有3萬美元，這時‘租不如買’。”袁海洋分析。
“盡管SolarCity的前景未明，但SolarCity的創新精神值得我們學習。”侯生中表示，也在考慮如何像SolarCity那樣，將戶用太陽能發電站與充電樁和電動汽車銜接起來。
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