流域治理市場分析
流域治理市場概況
流域治理區別于傳統的“點源污染治理”理念，是通過介入一個流域整體的水污染治理業務，形成上下游污染同步治理的格局。按照流域規模大小，可分為跨省流域治理、跨市(縣)流域治理以及跨街鄉鎮的流域治理。隨著經濟增長速度減緩，政府預算日益緊張，同時又面臨擴大和改善公共設施與服務的壓力，環境治理的壓力尤其是流域綜合治理領域表現尤其明顯。流域綜合治理過去存在跨行政區域協調難、資本持續投入難、綜合治理技術集成難、運營管理維護難等多方面問題。
繼“水十條”后，環保部出臺《關于全面推行河長制的意見》、《城市黑臭水體整治工作指南》(建城〔2015〕130號)、《重點流域水污染防治“十三五”規劃編制工作方案》(環辦函〔2015〕1781號)等文件，“河長制”明確了責任體系，黑臭水體治理標準明確，政策執行力進一步加強，全國流域治理市場迎來更大的機遇。
PPP的大力推廣引發了流域治理模式的改革，一方面能滿足地方政府在現有的財政預算內，充分利用社會資源、資本解決污染問題;另一方面能使企業在充分利用自己的資本和技術的過程中，完成政府的治理要求，最終收到回報。據統計，在20152016年國家發布的PPP項目清單上，共有70余項流域治理相關(不包括海綿城市建設)的項目，項目投資總額超過1000億元，主要分布在貴州、安徽、山東、云南等省份。
數據來源：國家發改委網站
開展流域治理的企業
傳統水務行業的企業，擅長污水處理設施的投資、運營及長效管理，以首創、北排、北控、碧水源等為代表
首創集團
首創集團邁出了國內流域治污的第一步。2007年12月21日，首創集團與湖南省人民政府簽訂《戰略合作協議》，整體打包投資湖南省湘江流域103個污水處理項目，負責污水處理設施的投資、建設和運營管理。依據國家有關規定和《湖南省市政公用事業特許經營條例》規定，通過授予特許經營權，首創投資50億元、以BOT方式在湖南全省投資建設城市污水處理廠。投建后，北京首創從收取的污水處理費中獲得相應的回報，運營30年后，所建的污水處理廠交付湖南省。此次合作中，公司首次嘗試“統一規劃、整體投資、分布建設、流域管理”的運作模式。自此之后，首創股份便不斷在全國各流域實施“流域治理”理念，公司水務市場全國一盤棋的格局基本形成。
北排建設
北排建設作為老牌水務企業，經過四十余年環境治理實踐，打造了集排水和再生水投融資、設計研發、工程建設、裝備制造、運營管理在內的產業鏈綜合實力，構建了北排集團、北排水環境發展公司(北排集團與國家開發投資公司國投創新合資)、產業基金于一體的融資蓄水池，具備向城鄉廣大客戶提供流域或區域綜合環境治理以及個性化菜單式服務的能力。
2015年2月12日，北排集團收到南寧市竹排江上游植物園段(那考河)流域治理PPP項目中選通知書。該項目是2015年國內第一個落地的流域綜合治理PPP項目，對創新流域治理模式具有重要意義。南寧市竹排江上游植物園段(那考河)流域治理PPP項目主要包括河道整治工程、河道截污工程、河道生態工程、沿岸景觀工程、污水處理廠建設工程、信息化監控工程、植物園湖水面工程等。項目采取PPP模式(政府和社會資本合作)，總投資11.9億元，合作期限10年，其中建設期為2年，項目進入運營期以后，按季定期支付流域治理服務費。
北控水務
北控自2009年起進入水環境綜合治理領域，公司在這一領域積累豐富的經驗，是擁有多項工程咨詢及設計資格的水務系統解決方案供應商，并取得北京涼水河、北京蕭太后河、洛陽洛河等優質項目。
2016年9月8日，北控承接內蒙古自治區赤峰市中心城區防洪及環城水系治理工程PPP項目。治理河道包括錫泊河、英金河、陰河、半支箭河4條河流及小西溝、海蘇溝等2條溝渠水道的治理，治理長度共計約為40.8km(其中新治理河道長度約33.0km，改建河道長度約7.8km)。該項目總投資額約31億元，這是北控水務第一個采用股權基金形式投資的項目，也是北控水務目前單體投資額最大的項目。赤峰PPP項目的簽約，標志著北控水務在產業基金戰略方向的突破，同時又對環保行業以基金形式投資，資金體量大、業態復雜的水環境綜合治理項目具有重要的示范和借鑒意義。
2016年10月10日，由北控水務和東方園林組成的聯合體中標帝王級項目——通州˙北京城市副中心水環境治理(北運河生態帶)PPP項目，項目總投資高達62.7億元。其中，北控水務負責項目的投資、建設管理、運營，占聯合體中的股權份額比例為70%。合作期限為25年，建設內容包括防洪排澇、水生態修復、農村截污治污、黑臭水體治理等。
從環保產業外部轉變而來的以景觀設計和建設為長項的企業，以鐵漢生態、東方園林為代表
鐵漢生態
鐵漢生態成立于2001年，于2011年3月成為創業板上市公司。公司主營業務為生態環保與園林景觀的建設與運營，屬于生態環境建設行業。
對鐵漢生態而言，作為上市民企，在PPP招標環節，由于政府資源好，資金成本低，再加上鐵漢歷史上就承接了較多BT項目，因此容易受到委托方的青睞，獲得高質量的PPP項目。如2016年11月，鐵漢生態與江西省水利投資集團有限公司、重慶康達環保產業集團有限公司、江西省水利水電開發有限公司、中國電建集團成都勘測設計研究院有限公司中標江西省撫州市撫河流域生態保護及綜合治理PPP項目。項目工程總投資初步預算高達48.14億元，公司承接工程的金額約為7.22億元，約占項目總投資額的15%，占公司2015年度經審計營業收入26.13億元的27.64%。本項目總體合作期限設定為20年，其中建設期2年，運營期18年。
東方園林
東方園林成立于1992年，發展成為中國園林第一股、全球景觀行業市值最大的公司。伴隨著業務的發展，東方園林實現了從景觀建設到生態環保的跨界升級，布局生態環保全產業鏈，全方位解決中國生態問題。
近年來，東方園林一直致力于開拓全新的金融模式，作為開創中國水環境PPP模式的先行者，東方園林創新性地將生態金融概念引入到水環境處理中，與各類金融機構達成了緊密的戰略合作，實現了向第三方金融模式和PPP投資模式的蝶變。截止2016年9月，累計已中標項目約30個，中標金額約800億。
非環境產業的央企工程公司，以中建、中電、中國水環境集團為代表
中建水務環保有限公司
中建水務是中國建筑工程總公司(簡稱“中國建筑”)的全資子公司，成立于2014年1月8日，業務涉及水務、水生態、高端工業廢水處理、分布式能源、固廢資源化處理、土壤修復、大氣污染治理等水務環保全產業鏈，聚焦EPC、PPP、BT、BOT等商業模式開展項目。
由于中建水務有雄厚的背景，自成立以來，已有不少流域中標項目：
2016年6月29日，中建水務環保有限公司豐寧滿族自治縣湯河流域綜合治理PPP項目合作意向在北京順利簽約。湯河流域綜合治理PPP項目總投資7.56億元，項目合作期限為12年，該項目將采用海綿城市建設理念，通過低影響開發技術，打造自然海綿體保護京津水源地，再現生態美景。該項目是中國建筑首個流域治理PPP項目，于2016年9月正式開工。
中國水環境集團
中國水環境集團是中信產業基金旗下的水環境專業投資公司，是國內領先的綜合水環境投資營運服務商和水環境治理環境行業的領跑者，是集投融資、設計、建設、運營為一體的全產業鏈，輕、重資產高度融合的水環境服務專業化企業。
中國水環境集團通過前期的系統調研和科學論證，摸清整個區域的污染因子，建立流域水環境承載力模型，提出總體技術路線，統一規劃，分步實施。大理洱海環湖截污項目采用“特許經營+政府購買服務”的PPP模式，其中污水處理廠采用BOT(建設-運營-移交)模式，合作期限為30年，截污干管(渠)、提升泵站工程、生態塘庫工程、再生水利用等工程采用DBFO(設計-建設-融資運營)模式，合作期18年，政府采用購買服務的方式向項目公司支付購買服務費，分為可用性付費和運營性付費。
未來趨勢
總體而言，PPP模式的大力推廣使流域治理市場迎來發展，推動了水務行業的變革。首先，訂單趨向大型化，PPP模式的發展使行業的體量達到十億級別，甚至不乏百億級別的大單，對企業整合資金的能力提出了挑戰。其次，項目要求公司具有總承包能力，打包推出的模式使越來越多的企業開始提供一攬子的解決方案，治理內容不僅局限于污染治理，對企業的綜合治理能力提出更高的要求。其次，流域治理從過去的“點源式”訂單過渡到“區域式”，治理難度加大、協調能力增強，對企業的技術、公關能力要求更高。最后，提高競爭門檻，加速行業洗牌，隨著商業模式改變，政策執行力度加強，行業小而亂的局面將逐步改變，并購重組增加，行業洗牌加劇。
按照PPP的模式和項目整體承包的運作方式，未來流域治理行業還會將繼續分化。部分大型企業朝平臺化方向演進，還有一些公司朝著更專業的方向演進。中建、中電建、北控、首創等具有資金、資源、管理等方面的優勢和資源整合能力的大型國企可能會優先受益，依托良好的資源關系和極低的資金成本前期接到訂單比較多，但由于自身不能完全消化，往往在中標后還需要將項目分包出去，導致盈利能力不高，在后期可能慢慢演化成為平臺公司。小型民企的服務對象可能不再是政府，而是中標后的社會投資人。對于純民營企業來說，雖然運營能力強，但由于多數資金體量小，抗風險能力差，融資能力不強，因此難以獲得高質量的大型PPP訂單。
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