化工行業“重回王者” “響水事件”加速板塊兩極分化
2018年化工行業整體業績良好，但股價卻低迷。伴隨新一輪供給收縮，化工品漲價趨勢或將蔓延。而近期開始的化工園區整治風暴，將進一步加大龍頭企業競爭優勢。無疑，洗牌進程開始加速。
要說A股近期最熱門行業，化工行業可以說是當仁不讓，2019年4月份以來，板塊指數漲幅最高超過9％，雄踞各行業指數漲幅榜首位。
從2018年整體業績來看，化工行業的表現在A股市場也算得上是亮眼，從229家披露了業績預報或業績快報的基礎化工板塊上市公司來看，2018年板塊整體歸母凈利潤上限和下限分別為665.84億元和557.78億元，同比增速上限和下限分別為63.14%和36.66%。
不過，江蘇響水化工園區關團的消息，或將成為整個化工行業演變的序幕，隨著一系列相關政策的出臺，行業洗牌的進程加速，兩極分化的格局也將難以避免。
日前，江蘇省公開了《江蘇省化工行業整治提升方案（征求意見稿）》（以下簡稱《方案》），該方案提出，省內將對化工行業進行一次“大洗牌”。根據方案指示，全省化工園區將從現在的50個銳減到20個左右，到2022年，將化工生產企業控制在1000家以內。
事件影響行業巨震
3月21日,位于江蘇省鹽城市響水縣陳家港鎮的江蘇天嘉宜化工有限公司發生爆炸事故，造成重大人員傷亡。
4月5日，江蘇鹽城決定徹底關閉響水化工園區的消息在業界傳開，朋友圈隨即炸鍋，一句“你有化工股嗎”？也在網上刷屏。
響水化工園區關閉，產能收縮預期升溫，從而導致化工原料漲價預期高漲，化工行業未來發展模式或生變，長期利好一體化的規范龍頭企業。伴隨事故影響持續深化，化工行業供給側預期有望出現轉折。
4月8日，受響水化工園關閉以及江蘇省計劃大量縮減化工企業與化工園區數量的情緒影響，當日開盤化工個股掀起漲停潮，收盤時近60只化工個股漲停。其中，草甘膦、草銨膦和醋酸等子行業漲幅居前。
華西證券分析師郅春陽認為，根據《方案》，化工行業將不可避免迎來大洗牌，短期內企業或將面臨原材料短缺漲價的局面，市場劇烈波動或難以避免。在這個過程中，一體化水平較高的龍頭化工企業將長期受益。
以和邦生物（603077.SH）為例，據東興證券研報，公司作為雙甘膦龍頭，具備15萬噸雙甘膦名義產能、5萬噸草甘膦名義產能。前期環保高壓開工受限拖累產銷，公司通過增加集中環保投入、技改配套擴能，開工及產銷持續提升。數據顯示，公司2018年前三季度雙甘膦名義開工率達到109%，實際有效產能接近17萬噸，草甘膦名義開工率也達109%；投資3.5億元的在建項目雙甘膦項目工藝優化有望使產能進一步釋放，鞏固龍頭地位。
不過，對于身處響水化工園區的上市公司而言，園區關閉并不是一個好消息。
聯化科(002250.SZ)3月23日發布的公告顯示：江蘇聯化和鹽城聯化為公司重要子公司，2017年度合計營業收入為18.1億元，合計凈利潤為1.2億元，占公司合并報表比例分別為44.12%和57.85%。受爆炸沖擊波影響，2名員工死亡，其余部分員工受傷，子公司江蘇聯化和鹽城聯化部分房屋設備損毀。
另外，江蘇吳中(600200.SH)全資子公司響水恒利達科技化工有限公司也位于該化工園區內，2017年度響水恒利達營業收入為6.51億元，凈利潤為8381.04萬元，分別占上市公司主要財報數據的21.98%和62.97%。該公司2018年5月停產整改，3月21日響水爆炸發生時，復產不到3個月。
2019年4月8日，聯化科技慘遭跌停，江蘇吳中大跌逾5%。股價表現也從一個側面反映了投資者對上述公司的悲觀預期。
實際上，江蘇化工產業發達，高危高污染的化工品生產企業也比較集中，此次江蘇省的化工園區整治行動對精細化工產業影響極大，將改變行業未來三五年的競爭格局，涉及多個化工子行業，如染料，顏料，農藥，醫藥等。短期內，單一品種可能出現價格暴漲，彈性極大。
“最近響水化工廠的爆炸事件，導致化工品短期供需緊張，傳導至二級市場，出現化工股大面積漲停，這是目前化工股上漲的邏輯。”成都一家私募基金總經理朱靜對《投資者網》表示。
基金低配滯漲股表現可期
據了解，化工行業新建產能需2年時間，全國范圍的退城進園加速，將進一步加大龍頭企業競爭優勢，位于優質園區的優質企業價值迎來重估。
在新的環保安監風暴之下，化工行業將迎來新一輪供給收縮，這也被認為是化工行業供給側改革的開端，化工產品漲價趨勢或將蔓延。不過，《投資者網》梳理化工行業2018年年報發現，基金對化工行業整體處于低配狀態。
據中金公司研報顯示，從整體上看，基礎化工板塊持倉占比下滑，基金配置意愿歷史最低。據了解，2018年四季度，基金重倉持股中基礎化工行業僅占比1.79％，低于3％的歷史平均水平。
整體來看，基礎化工板塊仍被低配，低配幅度1.7％，環比擴大，低配幅度達2010年至今最低，也就是說，2018年市場對化工行業的弱周期預期已充分釋放，隨著今年以來板塊情緒的逐步修復，未來配置提升空間較大。
值得注意的是，據數據寶統計，依據去年年報、快報、預告凈利中值計算，有25只化工股年內漲幅低于行業指數且去年凈利增長低估值。例如諾普信（002215.SZ）今年以來累計漲幅不足1.92%，但在4月8日一字漲停。在凈利增速方面，*ST柳化（600423.SH）2018年實現凈利3.9億元，同比增長超過534%。
另外，有部分公募和私募人士分析認為，短期內A股可能出現震蕩，此時應當謹慎控制倉位，中線布局需謹慎。而多家賣方機構分析認為，本次化工行業整治力度超預期，繼續看好化工股中期表現。
使用微信“掃一掃”功能添加“谷騰環保網”
