威立雅環境的“垃圾麻煩”
“想知道經濟步向何方，就問清道夫吧。”
這句流傳在北美地區的玩笑話，道出了威立雅環境（VeoliaEnvironment，VIE.PA）眼下的挑戰。根據該集團5月7日公布的一季報，其垃圾處理業務在2008年最后兩個季度連續出現下跌后，跌勢持續，而且按年跌幅從四季度的4.5％放大至一季度的7.8％。在2008年，垃圾處理業務為集團貢獻了28％的營收。
很明顯，當經濟步履維艱，我們也傾向制造更少的垃圾。對于清道夫而言，這可不是好消息。
分析師們預計，工業廢棄物處理量今年將下跌10％，甚至市政垃圾量也將減少2％。為此，作為全球第二大垃圾處理服務商的威立雅環境，決定在今年進行大刀闊斧的垃圾處理業務調整，以期額外縮減1億歐元的成本。
垃圾銳減
4月底，美國公布一季度經濟數據，實際GDP下降了6.1％，而最終消費下跌了3.4％。
下跌的消費量去了哪里？CynthiaJasper——威斯康辛－麥迪遜大學的消費者科學教授——對此表示，當景氣時，大家只會花1％的收入在維修/修理自己的物品上，而當經濟低迷，大家為修修補補花費5％的收入也在所不惜。
這便是“新三年、舊三年，縫縫補補又三年”的經濟學解釋。當美國人發現，原來舊東西還能用，當然沒必要為了GDP貢獻自己的薪水買新家伙。
與環保組織的拍手相慶相比，垃圾處理服務商卻在此時頭痛不已。根據Eurostat的歷史追蹤數據，2003年SARS爆發影響全球經濟，歐盟15國的市政垃圾增長率，一下子從2002年的1％正增長滑落至2％的負增長。其中，法德兩國在2003年的市政垃圾量，分別錄得高達近4％與6％的按年跌幅。
摩根士丹利分析師EmmanuelTurpin對本報記者表示，其預期威立雅環境在美歐市政垃圾量今年將跌1％，“盡管這可能太樂觀了”。法國投行OddoSecurities的分析師StéphaneLacaze更對本報預測，威立雅環境處理的市政垃圾，今年將減少2％，不過提價以及新的垃圾處理合約有助于緩解這一沖擊。
而工業廢棄物與大宗商品加工過程中產生的廢物，下跌幅度可能比市政垃圾更高。
摩根士丹利的歐洲首席經濟師ElgaBartsch在4月將發達國家今年的GDP增長預期大削過半，從3.3％降至1.6％。“這一下調將引發連串讓人失望的數據，特別是工業生產數據。”Turpin預期，工業生產的停滯，將對下游的工業廢棄物處理業帶來沖擊。他與Lacaze均預計，今年威立雅環境處理的工業廢棄物量將下跌一成。至于大宗商品加工廢棄物，考慮到大宗商品市場糟糕的表現，Turpin認為回收再造業務將跌兩成，而且處理價也要隨之跌三成。
根據威立雅環境的公開數據，其有67％的垃圾處理收入來自工業廢棄物，剩余的則來自市政垃圾處理。
成本固定之困
2008年報已經反映出垃圾處理業務對威立雅環境的拖后腿作用。該業務的運營收入按年倒退了12.5％至7.03億歐元，利潤率也倒退了近2％至6.9％。該業務是威立雅環境包括水務、能源管理和交通業務在內，表現最差的一項。
一季報顯示，垃圾處理業務繼續惡化。其中，在法國本土，威立雅旗下的威立雅環境服務（從事垃圾處理業務的實體）即使在收購了廢棄物回收企業BartinRecyclingGroup的提振下，收入仍在垃圾量減少的沖擊下跌了7％；而在本土以外，有機增長率更跌了9％，德國、北美與亞太業務營收均全線下挫。
為此，在2009年策略展望中，威立雅環境稱，將采取措施適應新的商業環境。具體而言，在法國，威立雅環境服務打算促進設施共享，將其他國家的垃圾也運到法國，利用當地的處理能力；在德國和英國，都將進行業務重組，在狀況最差的英國還將削減人手；在北美，該公司將對可回收廢物收集、工業和危險廢棄物服務進行提價，并削減設施維護成本。
這從側面反映出垃圾處理業務成本的剛性：即使垃圾量在下跌，服務商亦不能因此減少對垃圾的收集次數和范圍。“在垃圾處理上，包括折舊在內，我們認為大約2/3的成本是固定的，而在服務上，從對手蘇伊士環境得到的暗示是，人力成本與折舊同樣占2/3的成本，余下成本來自燃油與攤銷。”Turpin認為，人力成本與折舊才是固定成本，因為人手無法立刻裁減。
所謂垃圾處理，指的是焚化、填埋、危險廢棄物處理，而服務則主要包括垃圾收集、市政清潔等。如是分析，威立雅環境服務的絕大部分成本，均為固定。
Turpin指出，威立雅環境還可以做的，就是減少對垃圾進行分類的頻率。“在防止合約掉價的同時，他們可以減少對種類繁多的可回收垃圾進行分類，他們最近已經這樣做了。分類更少，成本更低。”同時，由于再造紙價格不振，他也建議，與其對紙制品進行分類回收，不如直接送到垃圾發電廠焚燒發電，同樣可降低成本。
尋找新垃圾源
面對當前困難的挑戰，清道夫們需要尋找新的垃圾源頭。
中國正是眼前的新興大國與新興的垃圾制造基地。根據中國國家統計局的《中國統計年鑒2008》，在2007年全國產生的工業固體廢物高達17.56億噸，而同年全國城市生活垃圾清運量則達1.52億噸。與《中國統計年鑒2007》統計的2007年數據，這兩項廢棄物產生量，分別為15.15噸與1.48億噸，這意味著高達15.9％和2.7％的年增長率。占大頭的工業垃圾增長量超出了2007年中國11.4％的GDP增長率。
這與發達國家和地區在環保要求下，呈持續輕微下跌趨勢的垃圾處理量形成對比。Eurostat的歷史追蹤數據顯示，德國在經歷了2003年的市政垃圾負增長后，盡管隨后出現回升勢頭，但仍于2004－2005年連續兩年錄得負增長。而在香港，根據港府環境保護署的統計數字，2005－2007年，在香港各堆田區棄置的固體廢物數量，亦呈按年下跌趨勢。
而新興市場蓬勃的城市化進程，亦消弭了經濟下滑的影響。威立雅環境服務位于香港的一位內部人士介紹，目前內地和香港的垃圾處理量都沒有出現顯著的變化。
而且一度苦于工業生產收縮的中國經濟，或重回上升軌道，這意味著工業廢棄物將再增加。里昂證券Markit副總經濟師LukeThompson于5月4日對本報記者表示，4月份中國制造業雇傭規模錄得輕微擴張，這在近9個月以來尚屬首次；雇傭增長主要是受訂單量和產量的回升所帶動。“4月份里昂證券中國制造業PMI錄得50.1，比上月（44.8）顯著上升，表明中國制造業出現擴張。”
盡管在中國和香港都布局了一系列垃圾處理項目，但非歐美市場的垃圾處理業務收入，占2008年威立雅環境服務的全球比重，不過11％，而法、德、英、歐洲其他國家合共占比3/4的營收。在爭取新興垃圾源的問題上，威立雅在2008年僅獲得泰國YongKang項目的20年合約，該項目的年收入為6200萬歐元。要完全對沖歐洲國家垃圾業務的下跌，還需假以時日。
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